作者：

安联投资全球股票投资总监 维珍妮·梅尚纽(Virginie Maisonneuve)

当世界仍在消化过去十年由多重因素引发的深刻变革——中国跻身“G2”、技术突飞猛进、新冠疫情暴发、俄罗斯在乌克兰采取军事行动——有一点已显而易见：我们正经历一场深刻的蜕变。冷战后以互联互通与经济效率为标志的全球化时代正受到挑战，取而代之的是碎片化与多极化重新抬头的新格局。尽管仍有诸多不确定，但有一点已毋庸置疑：游戏规则正在被重写——经济力量正在转移，彼此竞争的技术生态系统正在形成，因此众多市场参与者必须重新校准自身的预期与策略。

权力更迭

今天，中美两大“G2”经济体已占全球GDP和贸易的近四成。然而不出数十年，世界经济版图将天翻地覆：全球人口愈来愈集中于亚洲，仅中印两国就占人类的三分之一以上。这两个巨人将在经济总量上超越美国，而印尼、埃及、尼日利亚等国也将跻身全球经济的主要玩家之列。

然而，这些变化并不仅仅停留在数字层面：伴随新兴经济体在全球排名上升而来的，是他们软实力的同步扩张。其日益增长的影响力正被更敏锐地感知，并被用来达成政治与经济目标。

分裂的轴线

准确地预判未来几十年的政治经济版图显然不太现实，但我们仍可以辨明几条正在塑造未来走向的分裂轴线。

首先，或许也是最深刻的一条轴线，是地缘政治的重新洗牌。冷战后的趋同局面已告终结，金砖国家等集团崛起，波斯湾及更广泛的中东地区秩序重组，俄罗斯及其周边国家在全球体系中的未来位置亦悬而未决。此外，相互依存本身正被“武器化“：关税冲突、对稀土和尖端半导体的出口限制皆为例证。全球军费一举突破2.7万亿美元，正是这些变化的明证。

其次，我们目睹了意识形态层面日益加剧的分化。一方面，围绕某些 ESG 价值的共识正在瓦解：欧盟力推“绿色协议”，美国却回撤部分承诺，而全球南方多国则采取更为务实的立场。更深层的是，冷战后曾自诩牢不可破的自由主义共识如今已支离破碎——民粹主义甚至在若干老牌民主国家抬头，政治自由主义曾被普遍接受的真理正不断受到质疑。就此而言，“历史的终结”或许还得再等等。

第三，技术层面的分裂成为宏观变化的现实落点，且已真切可感。太平洋两岸正在形成彼此竞争的 AI生态系统；加之数字标准缺位、全球治理滞后，这一创新版图的碎片化势必持续。各国在上述地缘政治与意识形态重组的大背景下，纷纷将主权科技雄心置于首位，也进一步加剧了这一趋势。

来源：高盛，2025年5月

数字达尔文主义：贯穿全局的主旋律

随着不确定性加剧，既有的真理与行事方式纷纷失效，能否快速“适应并采纳”将成为在新企业格局中取胜的关键。事实上，我们已经看到人工智能与自动化正在重塑某些行业：落后者为此付出代价，而那些更敏捷、更具创新力、并能吸引顶尖人才的企业则一马当先。

这种“数字达尔文主义”——在瞬息万变的技术环境中挣扎求存、不断进化——还将因主权人工智能和割裂的技术生态而变得更加复杂，这对企业和投资者既是机遇也是风险。

“数字达尔文主义”及其带来的艰难抉择，在绿色科技领域也已开始显现。尽管气候不作为的代价可能高得惊人——有估计认为到 2050年将抹去全球 GDP 的 15%——该领域却因各地区路线分化、政治分歧而日益地缘政治化。对此，市场参与者必须做出抉择：走哪条路？是否与主权资本结盟？在我们新的世界失序中，更广泛的地缘政治与贸易考量必将进一步令决策复杂化。

投资者的“新剧本”

在这个新的碎片化世界中，投资者需要重新审视传统策略。首当其冲的，是把资本配置上升到地缘战略的层面：部分区域将因供应链重组和主权科技投资而受益。在这方面，亚洲的崛起——不仅仅是中国的崛起——将发挥巨大作用；印度、越南、新加坡、阿联酋等国凭借对人工智能的重视，已占据有利位置。数字达尔文主义将让 AI赋能者和率先应用者脱颖而出，那些投资于互操作性、拥有韧性且面向未来的商业模式的公司也将获得成功。

聚焦具体行业，人工智能正在重塑娱乐与内容创作，推动变现和受众互动；而地缘政治的不确定性将继续利好网络安全与国防科技。对欧洲而言，这场全球秩序的重塑是一次契机，有助于在关键战略领域扶持本土领军企业。

尽管这些变化的总体影响深远，但像许多人急于宣告的那样，认为“全球化已终结”，实在是一种误判。我们认为，一种更具对抗性、以人工智能为锚、更具适应性的全球新秩序正在浮现，它对投资者和企业既构成风险，也蕴含机遇。能够深刻理解碎片化力量、并践行数字达尔文主义原则的人，将最有机会脱颖而出。

除特别注明外，所有数据资料来源于安联投资，截至2025年7月22日。本文章转载自安联投资《Fragmentation in the global village: adapting to a shifting world in an age of AI and Digital Darwinism》并经安联基金翻译。本文中的“我们”指安联投资。