今年1月，在全球对人工智能（AI）领域热情高涨的背景下，DeepSeek R1的横空问世彰显了中国本土企业在该领域的实力。DeepSeek证明了即便使用并非顶级、但只要“够好”的芯片，也能有效地部署具有竞争力的大语言模型（LLMs），并且展示了如何更高效、更具成本效益地应用人工智能。

DeepSeek的创新背后有多个驱动因素，其中最突出的是目前中国在先进计算芯片方面所面临的限制。此外，国内大语言模型之间的竞争以及初创企业有限的融资环境也起到了重要作用。事实上，后者促使中国企业在模型效率方面不断创新，而DeepSeek正是这一创新趋势的体现。这很可能只是个开始，当前中国大语言模型的蓬勃发展将有助于降低成本，加快应用速度，并带动对这类计算需求的增长。

核心受益者——硬件层面

我们看到，国内有多个层面的参与者从近期这些发展中受益。首先是中国的数据中心。我们已经见证了DeepSeek和其他中国大语言模型的广泛应用，这可能会推动中国人工智能资本支出进入上升周期，多家中国互联网公司对此表示乐观，并提高了相关资本支出指引。因此，我们看好市场对中国数据中心的需求，并预计未来几年新建数据中心的数量将加速增长。

其次，DeepSeek已经证明芯片只要“够好”就能实现人工智能应用，本土人工智能芯片供应商将因此受益。随着美国可能对半导体实施更严格的出口管制，这些因素将推动无法进口的人工智能芯片实现国产化替代。

第三，中国整体半导体生态系统也将从中获益。随着来自中国台湾地区和韩国等其他地区的代工服务供应减少，国内代工厂服务将面临更高的需求，而中国将致力于在整个人工智能硬件产业链上实现更高程度的自给自足。

最后是“边缘人工智能”领域，即人工智能在智能手机、笔记本电脑或物联网集成设备等本地设备上的应用。鉴于中国在这些设备的设计和制造方面已经处于领先地位，再加上计算要求下降，我们预计本地企业将受益于大语言模型在这些设备上的部署。实际上，随着消费者追求具有人工智能功能的新设备，这有可能推动产品换代周期。

革新传统行业

除了这些与人工智能价值链紧密相关的受益者之外，中国人工智能的快速发展还会使更广泛的科技领域乃至其他行业受益。例如，中国互联网巨头已经开始利用DeepSeek的分析能力，提升广告、电子商务和视频平台的盈利水平。与此同时，随着DeepSeek使用范围的扩大，对云服务的需求也在飙升，中国的内容创作者（如视频游戏公司）竞相使用这项技术，以降低产品开发的时间和成本。

人工智能在汽车、医疗和教育等传统行业也有所革新。DeepSeek在训练方法上的进步，已经对中国的自动驾驶产生了影响，尤其是在提升训练效率方面，一家领先的电动汽车制造商已经开始使用该模型以实现这一目标。最后，医疗和教育也是将从中国人工智能新发展中受益的两大领域。目前相关行业正在开发创新算法来分析个人医疗数据，并且随着人工智能在药物相互作用模拟方面的应用不断增加，药物研发的速度也将加快。在教育方面，我们已经看到一家领先的教育机构利用DeepSeek开发定制化的学习路径，人工智能还将通过在学生学习环境中融入游戏化元素，激发学生的学习积极性和参与度。

中国主要互联网公司的运营资本支出

资料来源：阿里巴巴、腾讯、安联投资，截至2024年12月31日

蓬勃发展的人工智能生态系统

如今，DeepSeek无论是对人工智能的总体发展，还是对中国蓬勃发展的科技和人工智能生态系统而言，都是一次重大飞跃。当然，在提高效率、推动电动汽车或医疗领域进步等方面，其中一些好处与近年来西方所宣称的并无二致，但重要的是，中国如今正在开发自己的人工智能模型，并且这些模型已跻身世界顶尖水平。事实上，对于关注中国科技生态系统的投资者和评论家来说，这些发展的关键意义在于，它们使中国本土企业能够在不依赖海外硬件或制造能力的情况下，充分利用人工智能的优势。

本文章转载自安联投资 《China’s AI revolution》 并经安联基金翻译。本文中的“我们“指安联投资。